{"id":9703,"date":"2019-06-05T11:43:54","date_gmt":"2019-06-05T11:43:54","guid":{"rendered":"http:\/\/elmediodelcampo.com.ar\/?p=9703"},"modified":"2019-06-05T11:43:54","modified_gmt":"2019-06-05T11:43:54","slug":"el-atraso-en-la-siembra-de-eeuu-da-una-segunda-oportunidad-al-productor-argentino","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/elmediodelcampo.com.ar\/?p=9703","title":{"rendered":"El atraso en la siembra de EEUU da una segunda oportunidad al productor Argentino"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure><\/div>\n\n\n\n


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Datos objetivos. En el \u00faltimo mes los precios locales subieron 16% en ma\u00edz, 10% en soja y 8% en trigo. Este cambio lleg\u00f3 justo cuando los productores estaban necesitando vender para cubrir cuentas, y los m\u00e1rgenes de la campa\u00f1a nueva se te\u00f1\u00edan de rojo. Las inundaciones en EEUU que retrasaron la siembra de ma\u00edz y dieron a los especuladores una se\u00f1al de tener que vender fuertemente est\u00e1 por detr\u00e1s de todo esto. Y a juzgar por los vol\u00famenes operadores, el producto est\u00e1 aprovechando esto.<\/p>\n\n\n\n

Pero cuando los mercados toman una direcci\u00f3n tan alcista y clara, por m\u00e1s que objetivamente la oportunidad sea tentadora, los vendedores se retraen pensando \u00abhasta donde puede llegar esto\u00bb. La respuesta es que los especuladores en Chicago reci\u00e9n neutralizaron su posici\u00f3n vendida de ma\u00edz y contrajeron levemente la de soja. La locura podr\u00eda seguir. Pero EEUU nos record\u00f3 que lo inesperado puede ocurrir: el viernes le pusieron aranceles de 5% a las importaciones de M\u00e9jico por cuestiones de control de migraci\u00f3n, y es su principal comprador de ma\u00edz. Y por primera vez en mucho tiempo tuvimos una baja fuerte en Chicago. <\/p>\n\n\n\n

Desarrollemos estos puntos m\u00e1s en extenso a continuaci\u00f3n<\/p>\n\n\n\n

El CEAg en los medios. Ingres\u00e1 aqu\u00ed para ver los art\u00edculos de los miembros del Centro de Agronegocios y Alimentos de la Universidad Austral.<\/p>\n\n\n\n

Esta semana se declar\u00f3 el p\u00e1nico. Si bien se esperaba que tras una semana con lluvias el avance de siembra fuera lento, la realidad fue peor que las expectativas. Cuando la siembra de ma\u00edz deber\u00eda estar al 90% con la ventana de siembra a punto de cerrarse para una amplia zona del midwest, s\u00f3lo se llevaba implantado el 58% de los lotes 3 puntos peor de lo que se esperaba. Y por otro lado el argumento de que \u00abnos pasamos a soja\u00bb empieza a tener un problema: tambi\u00e9n las labores vienen lentas. El \u00e1rea sembrada no llega al 30% cuando deber\u00eda superar el 65%. Si bien queda tiempo, el desaf\u00edo es grande, los campos est\u00e1n inundados y si bien tuvimos esta semana algo menos de lluvia y en los pr\u00f3ximos d\u00edas se podr\u00eda ampliar algo m\u00e1s, lo cierto es que en la actualizaci\u00f3n de mapas, vuelven las lluvias para el 7 al 11 de junio, por lo que no podemos descartar que lo sembrado tenga problemas de nacimiento, y lo que falte implantar de soja se siga demorando.<\/p>\n\n\n\n

A este escenario hay que sumarle la preocupaci\u00f3n por rendimientos en EEUU. Los fertilizantes y dem\u00e1s productos que se aportan al suelo antes de que llegaran las lluvias fueron arrastrados por el exceso de agua (se lavaron). Lo que se pudo sembrar, sufri\u00f3 de falta de temperatura y con el exceso de agua muchas plantas se podr\u00edan haber perdido. Quienes resembraron o implantaron cuando pudieron despu\u00e9s de iniciado mayo (70% de la intenci\u00f3n de siembra) tendr\u00e1n rindes m\u00e1s bajos s\u00f3lo por esto. Lo \u00fanico que juega a favor es que la humedad de los suelos est\u00e1 tan saturada, que se podr\u00eda superar alguna falta de precipitaciones durante el verano.<\/p>\n\n\n\n

Juntando todo esto con una expectativa de producci\u00f3n de 380 mill.tt. de ma\u00edz y un stock final proyectado en 60 mill.tt. para EEUU, no parece raro decir que podr\u00edamos tener una p\u00e9rdida de m\u00e1s de 40 mill.tt. y los stocks que esper\u00e1bamos fueran los m\u00e1s altos de la historia reciente, pasaran a ser de los m\u00e1s bajos, y este es un escenario de m\u00ednima. En un contexto de demanda activa, EEUU deber\u00e1 dar una se\u00f1al para derivar los compradores a otro mercado, y de all\u00ed las fuertes subas de Chicago. <\/p>\n\n\n\n

Esta situaci\u00f3n estuvo abonada por el accionar de los fondos, que ven\u00edan vendidos, y siguen recomprando la posici\u00f3n. Al martes pasado hab\u00edan comprado 12,2 mill.tt. en la semana, y durante mayor recompraron 37 mill.tt. (50% de eso en la \u00faltima semana). Pero reci\u00e9n neutralizaron su posici\u00f3n (-1 mill.tt.) y este escenario amerita pasarse al lado comprado.<\/p>\n\n\n\n

En el caso de la soja, por un lado habr\u00e1 intenci\u00f3n de pasar parte del \u00e1rea perdida a este cultivo. Eso ya eliminar\u00eda la expectativa de una ca\u00edda en intenci\u00f3n de siembra que hoy est\u00e1 metida en las proyecciones. Pero si el clima no acompa\u00f1a, podr\u00eda pasar lo impensado: que no se siembre ni ma\u00edz, ni soja. Pero a diferencia del ma\u00edz, el USDA proyect\u00f3 un aumento de exportaciones para la oleaginosa en un contexto de demanda debilitada, puntualmente sobre EEUU donde China no comprar\u00e1, y adem\u00e1s en forma global por el impacto de la gripe porcina africana. La misma, muy contagiosa y mortal entre cerdos, pero in\u00f3cua para el ser humano, se controla sacrificando animales en las zonas afectadas para evitar la propagaci\u00f3n. Se estima que s\u00f3lo China sacrificar\u00eda este a\u00f1o 140 mill. Cerdos, pero tambi\u00e9n Viet Nam y Mongolia est\u00e1n en problemas. As\u00ed las cosas esto puede impactar en menor demanda. Por lo tanto en soja hay que ser m\u00e1s cautos con las expectativas de suba. Sin embargo como el ma\u00edz ya hab\u00eda subido mucho, y la soja no tanto por este tema, esta semana tuvimos mayores alza de la oleaginosa.<\/p>\n\n\n\n

En soja la compra de fondos fue m\u00e1s tibia. En la semana cerrada al martes los especuladores comrparon en Chicago algo menos de 2 mill.tt. y durante mayo un total de 7,4 mill.tt. Sin embargo a ese momento la posici\u00f3n neta vendida segu\u00eda siendo alta, con 18 mill.tt. Es posible que el pr\u00f3ximo dato sea sorprendente dada la suba de precios reciente que nos hace sospechar fuertes compras. <\/p>\n\n\n\n

Pero justo cuando el mercado se desbocaba apareci\u00f3 Trump por un lado poni\u00e9ndole un arancel a la importaci\u00f3n de 5% a M\u00e9jico como represalia de la \u00abinmigraci\u00f3n descontrolada\u00bb y por otro lado apareciendo las consecuencias de la puja con China: cancelaron compromisos previos y anunciaron formalmente que las compras de buena voluntad se terminaban. M\u00e9jico es el principal importador de ma\u00edz norteamericano, y China el de soja. Los mercados trastabillaron con esto.<\/p>\n\n\n\n

Por el lado del mercado local, la suba externa del ma\u00edz se conjuga con la necesidad de mercader\u00eda de compradores. Tras alcanzar hace dos semanas m\u00e1s de 3 mill.tt. el volumen a cargar de mercader\u00eda, se viene reduciendo, pero sigue siendo alto con 2,4 mill.tt. y la trilla viene avanzando muy lento (por debajo de 2%) porque queda muy poco m\u00e1s temprano, mientras que el tard\u00edo reci\u00e9n se est\u00e1 largando y la humedad es elevada. De todas formas queda poco tiempo para que esto se solucione, con lo que quienes tengan ma\u00edz para vender en el corto plazo, deber\u00edan hacerlo y cubrirse a la suba con papeles.<\/p>\n\n\n\n

En el caso de soja local la mejora de precios mejor\u00f3 m\u00e1s de 25 USD\/tt el precio disponible, justo cuando se avecinaban los vencimientos de cr\u00e9ditos comerciales a cosecha. Esto hizo que el volumen operado avanzada fuertemente. Hay otro vencimiento importante tanto de fijaciones como de cr\u00e9ditos de tarjetas rurales al 30\/06 por lo que deber\u00edamos ver m\u00e1s ventas en el pr\u00f3ximo mes.<\/p>\n\n\n\n

Rengl\u00f3n aparte merecen los precios de cosecha nueva. Hace tres semanas ten\u00edamos un valor de soja mayo 2020 por debajo de 230 que generaba p\u00e9rdidas o m\u00e1rgenes m\u00ednimos para el productor, y un ma\u00edz en la zona de los 130 USD\/tt que daba un margen m\u00ednimo. Hoy con valores cercanos a 250 y 160 respectivamente, con soja se obtiene un margen por dem\u00e1s de razonable, y en ma\u00edz ganancias interesantes. En un a\u00f1o electoral y con la volatilidad de nuestros mercados, dejar pasar estas oportunidades parece poco razonable, para ser suaves con el claificativo.<\/p>\n\n\n\n

Pasando al trigo, la condici\u00f3n de cultivos en EEUU comenz\u00f3 a ceder, desde niveles alt\u00edsimos por excesos de lluvia en el sur de las planicies. Se espera que las lluvias sigan all\u00ed, por lo que podr\u00eda complicarse m\u00e1s todav\u00eda. Y empiezan a aparecer algunas dudas por falta de lluvias en Ucrania. Australia por su parte sigue sin precipitaciones.<\/p>\n\n\n\n

En Argentina el panorama es otro: la siembra de trigo viene a todo vapor, y cada d\u00eda el productor est\u00e1 m\u00e1s entusiasmado, especialmente porque tiene humedad, tiene precio y la experiencia del a\u00f1o pasado fue muy positiva. Pero nuevamente: no hay que perder de vista que el mundo tiene mucho trigo, lo que no cruza con este panorama.<\/p>\n\n\n\n

Por ello haber vuelto a valores de trigo nuevo en la zona de los 180 USD\/tt es tambi\u00e9n una oportunidad interesante. Pero como este valor ya se hab\u00eda tocado, mucha gente ya hizo ventas. Las mismas deber\u00edan ampliarse en este contexto.
Por Dante Romano <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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