{"id":6007,"date":"2017-12-04T14:11:53","date_gmt":"2017-12-04T14:11:53","guid":{"rendered":"http:\/\/elmediodelcampo.com.ar\/?p=6007"},"modified":"2017-12-04T14:11:53","modified_gmt":"2017-12-04T14:11:53","slug":"lo-productivo-lo-financiero-lo-negociable","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/elmediodelcampo.com.ar\/?p=6007","title":{"rendered":"Lo productivo, lo financiero, lo negociable"},"content":{"rendered":"

\"\"<\/a>Las empresas agr\u00edcolas que permanecen en el tiempo son aquellas que lograron manejos adecuados desde lo productivo y financiero, entrenados para enfrentar reveces de la econom\u00eda nacional e internacional.
\nLo productivo:<\/p>\n

Argentina proyecta para esta campa\u00f1a 17\/18 una superficie de siembra de 23,5 millones de hect\u00e1reas entre soja, ma\u00edz y trigo, con una producci\u00f3n potencial que suma 113 millones de toneladas para estos tres granos. Para esto se invierten m\u00e1s de U$S 9.000 millones entre insumos y laboreos de implantaci\u00f3n y protecci\u00f3n.<\/p>\n

El clima juega el rol protag\u00f3nico a la hora de convertir cada centavo invertido en rendimientos suficientes que generen rentabilidad. Es entonces donde deben contemplarse los pron\u00f3sticos y en base a ellos tomar decisiones de manejo pertinentes. Para este a\u00f1o se esperan precipitaciones por debajo de lo normal en algunas zonas del Centro y Este del pa\u00eds, en los meses de Diciembre y Enero, meses claves para definir rendimientos tanto de Soja como ma\u00edz. El monitoreo de insectos, control de malezas y enfermedades marcaran la diferencia entre lotes bien manejados de aquellos descuidados, frente a un verano que no se presenta con lluvias abundantes como ven\u00edamos acostumbrados.<\/p>\n

Lo financiero<\/p>\n

Considerando los millones de D\u00f3lares invertidos en empresas a cielo abierto, se calcula la rentabilidad en D\u00f3lares, proyectada seg\u00fan los costos promedio y precios futuros del MATBA para trigo, soja y ma\u00edz, tanto en producciones de campo propio como alquilado.<\/p>\n

Estas rentabilidades se modifican dr\u00e1sticamente con leves cambios de precios y\/o rendimientos, y, si consideramos la renta ofrecida por algunos bonos en D\u00f3lares, de 6 a 8% anual, a m\u00ednimo riesgo, no es de extra\u00f1ar que las rentas agr\u00edcolas en producciones de campo alquilado, cada vez est\u00e9n m\u00e1s tensas y pongan al productor en la disyuntiva de continuar o no.<\/p>\n

En los siguientes gr\u00e1ficos podemos ver los precios m\u00ednimos y m\u00e1ximos alcanzados desde Julio a Noviembre 2017, por las principales posiciones futuras del MATBA para soja, ma\u00edz y trigo, y adem\u00e1s el precio al cierre del 30 de Noviembre (actual).<\/p>\n

Si vemos los precios actuales, en soja est\u00e1n m\u00e1s cerca de los m\u00e1ximos de estos cinco meses, mientras en ma\u00edz y trigo est\u00e1n m\u00e1s cerca de los m\u00ednimos.<\/p>\n

Esto se traduce en mayor rentabilidad para la soja o el doble cultivo trigo\/soja, respecto a combinaciones con ma\u00edz, muy diferente al panorama del a\u00f1o pasado.<\/p>\n

Cada uno podr\u00e1 calcular la rentabilidad que hubiera logrado con los m\u00ednimos y m\u00e1ximos mostrados en los gr\u00e1ficos, y comprobar la importancia de cubrir precio cuando los valores ofrecen oportunidad. Tomar decisiones comerciales dentro de un rango de precios planificado para obtener rentabilidad, hace que seamos financieramente m\u00e1s competitivos.<\/p>\n

Lo negociable<\/p>\n

A la fecha podemos observar que volumen de granos de la cosecha 17\/18 fue comercializado en el mercado con entrega, a trav\u00e9s de contratos forwards, y en el Mercado a T\u00e9rmino, a trav\u00e9s de contratos futuros y opciones de futuro MATBA.<\/p>\n

Los contratos forward son contratos que comprometen la entrega de la mercader\u00eda, y cierran un precio a pagar en el futuro, con la opci\u00f3n de dejar el precio abierto \u201ca fijar\u201d, la alternativa \u201ca fijar\u201d, si bien aporta cierta flexibilidad para poner precio, en general, dado que son contratos entre dos partes y con acuerdos particulares, se establecen fechas espec\u00edficas para \u201cfijar\u201d precio, y el mismo se referencia al precio que la empresa compradora ofrece en el disponible, que puede no coincidir con el precio de referencia en pizarra, esto limita la capacidad de negociar mientras la mercader\u00eda queda comprometida a ser entregada.<\/p>\n

Los contratos futuros y opciones del MATBA difieren de los forwards en que permiten tomar precios y cubrir valores m\u00ednimos en un mercado bajista, y, en caso de cambios de tendencia, da la posibilidad de salir de ese valor para captar subas, es decir que ofrece mayor flexibilidad para negociar el precio.<\/p>\n

Vemos que para los tres granos, tenemos contratos de venta futura en mayor volumen con la modalidad forward, comparado con los vol\u00famenes operados en el MATBA, y de los tres principales granos, es la soja la que m\u00e1s se opera en los mercados a T\u00e9rmino.<\/p>\n

Tanto soja como ma\u00edz, a menos de seis meses de la cosecha, traen comprometida el 11 y 10% del volumen 17\/18 proyectado en contratos forwards, mientras que en el MATBA soja tiene coberturas por un volumen equivalente al 10% de la futura cosecha, y ma\u00edz solo representa casi el 4%.<\/p>\n

Significa que falta comercializar el 89% de la futura cosecha de soja, y el 79% de soja esperada no tiene ninguna cobertura, ni de precio ni de entrega, mientras en ma\u00edz falta comercializar el 90% y queda sin cobertura el 86%.<\/p>\n

Estos niveles de venta futura, aunque son bajos aun, son mayores a los del a\u00f1o pasado a igual fecha, pero debemos continuar planificando la comercializaci\u00f3n de la mercader\u00eda previa a su siembra y cosecha, y asumir que estos contratos son herramientas comerciales que elevan la capacidad de negociaci\u00f3n de la empresa agr\u00edcola, poniendo limite al riesgo precio, y abriendo posibilidades de captar mejoras cuando el mercado lo permite.<\/p>\n

Conclusiones:<\/p>\n

Las empresas agr\u00edcolas que permanecen en el tiempo son aquellas que lograron manejos adecuados desde lo productivo y financiero, entrenados para enfrentar reveces de la econom\u00eda nacional e internacional. Las empresas que logran crecer y desarrollarse m\u00e1s all\u00e1 de lo heredado, son aquellas que aprenden a gestionar herramientas que ampl\u00edan su capacidad de negociaci\u00f3n en el corto y mediano plazo. Cada uno elige que empresa desea representar, una que permanece, o una que crece y ampl\u00eda su visi\u00f3n hacia las nuevas generaciones<\/p>\n

Por\u00a0Marianela De Emilio, INTA Las Rosas<\/p>\n

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